很多人认为道氏理论的理论性太强，实用价值不高，不能够对股票的买卖起到立竿见影的效果，并且买点信号不够及时，因而更喜欢学习K线、指标等方面的内容。实际上，当您反复研究道氏理论之后，就会逐渐明白道氏理论之所以能够作为股市的投资哲学，在于它不仅能够帮助投资者正确地面对市场，而且能帮助您有效地解决如何正确地进行投资决策的问题。
本文将从实战分析的角度出发，运用道氏理论的基本思想，以帮助投资者学习和掌握道氏理论的分析和思考方法。
1、市场调整的特点
大盘的上升趋势与成交量、RSI、MACD等多种指标形成背离，市场风险正在不断加大，并给出具体的操作策略：
1．当趋势稳步上涨，但仅有趋势类指标能够印证趋势上涨的有效性，其他指标出现背离时，即使坚持看多，也要有所谨慎和保留。毕竟诸多指标纷纷发出背离的警示性信号是客观存在的事实，虽然价格仍将上涨，但除非指标能够及早修复，否则持续的负面信号迟早会对趋势的反转发生作用。因此，就目前的行情来说，鉴于较多指标的背离走势，虽然不能看空而应继续做多，但可以在仓位的设置上采取相对保守的控制策略，以免市场出现突然变化而措手不及。
2．当上升趋势出现异常变化时（明显加速或延缓），应当提前做好出局的准备，即使后期仍然可能继续上涨，但空间也会有限、顶部的形成概率极大，逐渐削减仓位直到淡出市场不失为理想的选择。”
通过道氏理论关于牛市的次级运动界定可以得知，牛市出现调整是正常现象。但调整之后的新一轮上涨能否创出新高，才是牛市能否延续的关键所在。
2、小熊市的概念
道氏理论告诉我们，基本运动持续的时间通常在一年以上。汉密尔顿的《股市晴雨表》是对道氏理论最权威的阐释，书中多次提到了“小熊市”的概念。之所以是“小熊市”，是因为该趋势的级别在牛市的次级运动和基本熊市之间。
我们知道，次级运动的时间在三周到数月之间，基本运动的时间在一年以上。因此，我们可以推断，小熊市持续的时间在数月到一年之内。而根据牛市的主要中期上涨走势的持续时间通常不超过半年的特点，我们就可以将小熊市的持续时间定位在半年左右。不仅如此，一个完整的小熊市应当包含次级反弹走势，这一点与我们在前文所论述的“本轮市场调整的特点”所阐述的现象吻合。
3、牛市和牛市循环
本轮下降走势是否就是小熊市？或者说，小熊市是在什么样的条件下才会出现呢？要回答这个问题，我们必须引入“牛市循环”的概念。
道氏理论给我们划分出来的市场运动规模只有三个级别，即基本运动、次级运动和日常波动。对于投资者来说，日常波动没有关注价值，基本运动和次级运动才是投资者必须关注的目标。但是，这并不是说，市场运动的最高级别就是基本运动的形式，如果我们把相同方向的基本运动连接起来，就会看到一个更高级别的运动形式——基本运动循环。
1996年至2001年即是一个完整的牛市循环运动，其中1996年～1997年为基本牛市；之后市场进入大级别的横向运动当中（依次为小熊市、小牛市和基本熊市）；1999年5·19之后，市场重新恢复新的牛市上升运动，直到2001年7月宣告牛市循环终结，市场开始进入一轮与牛市循环运行时间相当的、长达4年的熊市循环运动。
通常基本运动循环更多地表现为牛市循环。因为，人类的社会经济通常总是螺旋式向上发展的。因此，作为股市晴雨表的证券市场，也会反映社会经济总体上升趋势的基本状况。当社会经济持续发展时，股市就表现为基本牛市，当社会经济发生经济危机时，股市就表现为熊市。因此，道氏理论才会把基本运动定义为趋势发展的最高级别。
但是，在社会经济大发展的时代，经济危机并不会频繁发生，而且随着政府对经济干预力度的加大，经济危机持续的时间也会大大缩短。在此前提下，当一个基本牛市结束之后，就会出现一个小熊市作为牛市循环的连接或过渡。
从我国的宏观经济发展趋势来看，可持续发展的社会根基并未动摇，中国经济仍然而且还会继续保持较高速度的发展，再加上完成人民币升值还要经过较长的时间和过程，因此，从2005年的股改解决阻碍股市发展的全流通问题开始，中国股市实际上已经开始具有股市晴雨表的功能并进入到牛市循环的轨道当中。
4、小熊市的调整限度
如果我们把本轮市场下跌定义为小熊市，那么，其调整的对象就是整个基本牛市。根据道氏理论的基本观点，小熊市也会在一定的范围之内运动，否则就会演变成基本的熊市运动。
5、确切的买入信号
无论是基本牛市的次级调整或是针对整个牛市的小熊市的中期下降，对于投资者来说，都没有理由持有下降趋势中的股票，也没有理由选择目前的时机入场操作。道氏理论关于股票的买卖决策非常明确，即惟有确切的反转信号才能证明原有趋势的终结。
从操作的角度来看，买入信号也应该分成三个级别，即短期买入信号、中期买入信号和长期买入信号。短期买入信号针对的是中期下降的短期反弹走势，其盈利空间较小、操作风险较大。中期买入信号针对的是熊市的次级反弹走势，具有一定的盈利操作空间，可以适当参与。长期买入信号则是牛市的恢复信号，市场运动将回归到牛市的运动特征当中，可在中期上升走势中积极操作。
通过以上分析，我们不仅能够客观认识到当前的市场环境，明确未来市场的操作策略，而且对道氏理论的实战应用价值有了更加充分的认识。如果我们能够把道氏理论作为股市投资的指导思想，相信实现每一位投资者都想达到的持续、稳定盈利的炒股目标也就并非难事。