(1)投资市场分类投资市场是债券、股票、期货合约等投资交易物发行、交易和流通的场所。投资市场一方面联系着机构、个人、政府和企业等投资者，另一方面联系着货币市场和资本市场。投资市场的参与者主要包括有价证券的发行人、投资者、中介机构和管理人员。有价证券的发行人主要是政府、企业和一些金融机构，他们通过在证券市场上发行债券、股票等资本证券来筹集资金。投资者是指通过投资交易物的买卖谋取利润的机构、企业或个人，投资者可以是法人也可以是自然人。 中介机构是投资交易物的买方与卖方之间的代理人，主要包括代理商和经纪商。管理人员主要指政府主管部门和交易所内的监理人员，他们的职责是保证投资活动的公正、公平和秩序。 投资市场按其功能可分为发行市场和流通市场，发行市场又称为一级市场，流通市场又称为二级市场。发行市场是指政府、企业或其他组织为筹集资金，向市场发行债券、股票等有价证券，由投资者认购的市场。证券发行市场由发行者、购买者和中介机构组成。发行者是指以筹集资金为目的的政府、企业、金融机构；购买者是指认购发行者原始发行证券的投资者；中介机构是指证券发行的承销机构，如投资银行(证券公司)。流通市场是指各种投资交易物(包括已发行的有价证券)购买、转让和流通的场所。在流通市场上，交易物持有人可随时按市场价格售出交易物，获得所需要的资金，新的投资者可随时购买选中的投资交易物。投资者就在买入、卖出的过程中获取收益，实现投资目标。流通市场由交易所、投资者和中介机构组成。交易所是交易物集中竞价的交易市场，它为投资交易物的买卖双方提供了一个集中、公开、公平的交易场所；投资者是进行交易物买卖以获利的机构或个人；中介者是代理投资者进行交易的金融机构或个人，主要包括委托经纪商(ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎｂｒｏｋｅｒｓ)、专业证券商(ｓｐｅｃｉａｌｉｓｔｓ)和场内经纪商(ｆｌｏｏｒｂｒｏｋｅｒｓ)等。拥有交易所席位的某些投资者，如场内自营商(ｆｌｏｏｒｔｒａｄｅｒｓ)可以不通过中介者直接进行投资活动。上述通过交易所进行交易的流通市场称为场内交易市场，而不通过交易所进行交易的流通市场称为场外交易市场。 场外交易市场，又称柜台市场或店头市场(ｏｖｅｒｔｈｅｃｏｕｎｔｅｒｍａｒｋｅｔ，简称ＯＴＣｍａｒｋｅｔ)，是指经纪人或自营商作为买卖的中间人不通过有组织的交易所，而是直接同客户进行交易物买卖的场所。场外交易市场是流通市场的重要组成部分。不同于交易所的竞争性拍卖的定价方式，场所交易主要采取讨价还价的当面洽谈方式。证券交易商用自有资金从卖出者手中买入交易物，再以略高于买入价的价格卖给那些想要购买该交易物的投资者，从中赚收差价，这是场外交易的基本形式。场外交易市场没有固定集中的交易场所，它主要进行未在交易所挂牌的交易物的交易，几乎所有未上市的证券、衍生产品合约等交易物都可在场外交易市场上进行交易。1971年，全国证券商协会自动报价系统(ＮａｔｉｏｎａｌＡｓｓｏｃｉ-ａｔｉｏｎｏｆＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＤｅａｌｅｒｓＡｕｔｏｍａｔｅｄＱｕｏｔａｔｉｏｎＳｙｓｔｅｍ，简称ＮＡＳＤＡＱ)将美国的场外交易连成一个统一市场，并在90年代一跃而成为仅次于纽约证券交易所(ＮＹＳＥ)的全球第二大证券市场，ＮＡＳＤＡＱ几乎成为场外交易市场的代名词。 流通市场又称二级市场，但所谓三级市场和四级市场也已在美国形成。由非交易所会员对在全国性交易所上市的普通股所进行的场外交易称为三级市场。较大的机构投资者(也有少量较大的个人投资者)互相之间直接买卖和交易证券的市场称为四级市场。三级市场和四级市场是在美国兴起的具有特殊性质的场外交易市场。 流通市场是投资市场体系的核心。从某种意义上说，投资市场就是流通市场。按照投资交易物的不同，投资市场可以分为股票市场、债券市场、商品期货市场、金融衍生产品市场等。作为投资市场的组成部分，这些市场具有一些共同的特点。对投资市场的了解是制定投资战略和投资计划的重要前提。 (2)投资市场的共性①市场具有不确定性投资是一种博奕，是一场“游戏”，游戏的一方是投资者个人，另一方是除投资者个人之外的其他投资者总体，或者说市场。投资市场的游戏没有固定的规则，没有确定的时间表，投资市场中充满了不确定性。这种不确定性是风险的来源，也是投资者心理兴奋与趣味的源泉。市场总处在无休止的运动中，市场运动的每个阶段的时间长短不一。市场有时进行气势磅薄的大规模波动，有时则进行“风平浪静”的小幅振荡。“静若处子，动如脱兔”的市场常常令投资者措手不及，难以对市场变化及时地作出反应。投资者通过对市场的分析，寻求交易机会，做出及时、正确的投资决策，这是投资成功的关键。由于投资市场的不确定性，投资者往往难以正确预测和把握市场运行的趋势，从而把握时机做出正确的决策。 ②市场经常制造假象市场仿佛是一个狡猾的对手，经常制造假像诱惑投资者。 市场制造假象常常是利用投资者的心理趋向和一些想当然的想法。例如投资者往往具有买便宜货的心理。在其他交易物价格不断上升、个别交易物价格停滞不前时，某些投资者往往认为此时交易物价格较便宜而买进，殊不知“贵的变得更贵，便宜的变得更便宜”往往是市场上的规律。又如，当价格沿着一个上升趋势运行了很长一段时间之后出现一定幅度的向下调整，很多人认为这是买入的好时机，殊不知这可能是一个长期下降趋势的开始。市场假象常常出现在人们最容易上当的地方，一些人们最具信心的常规也经常出现例外。市场假象也往往出自于人为的制造。例如某些机构为了沽售，除可以用新闻给投资者以应买入的误导之外，还可以在市场上制造某些普遍接受的买入信号引诱投资者买入；为了购买，他们除可以用新闻给投资者以应卖出的误导之外，还可以在市场上制造某种普遍接受的卖出信号引诱投资者卖出。有能力操纵市场的大机构往往利用市场假象隐瞒其真实动机，并诱使一般投资者做出它们所希望的投资决策。 ③市场运行有规律可循尽管市场运行充满了不确定性，市场中充满了“陷井”和假象，但市场运行有其规律可循。波浪理论的创始人艾略特的第二本著作即命名为“大自然的规律”(ｎａｔｕｒｅ’ｌａｗ)，他认为市场运行如同自然现象一样有其规律可循。身处市场的投资者往往感到市场运行神秘莫测、难以捉摸，但当时过境迁、迷雾散尽之后再回过头来客观地观察和分析市场，将发现市场运动的合理性和规律性。市场价格有上升和下跌两种运动形态，市场价格处于无休止的升升跌跌的波动之中。市场的运行具有波动性和周期性，市场运行的状态是对它产生影响的一切因素共同作用的结果。不同理论对市场运动规律有不同的解释，基础分析和技术分析以及其他市场理论从不同角度揭示了市场运行的规律。虽然各种理论都有不尽完善之处，但它们有一个共同的假设，即市场运行有规律可循。善于发现规律并以之指导投资决策和投资活动，这是成功投资者的共同特征。 ④市场收益与风险并存在投资市场上，收益总是伴随着风险。对投资者而言，总是希望收益越大越好、风险越小越好。但就一般的投资规律而言，一项投资可能的收益越高，其伴随的风险就越大。风险，就是未来收益的不确定性。对投资者而言，承担最小的风险而获得理想的投资收益率是一种理想境界。投资市场上收益与风险并存是投资者面临赢利与亏损两种可能的根源。投资市场上有赢家也有输家。投资者都抱着赢利的目的入市，有人如愿以偿，有人却血本无归，究其原因在于人们是否对市场上收益和风险的辩证关系有一个正确的认识。收益、风险和投资决策的关系将在后面阐述。 (3)了解特定的投资市场不同投资市场具有共同特点，又有其特殊性。从投资媒介的不同来看，股票市场有股票市场的特点，债券市场有债券市场的特点；现货市场有现货市场的特点，期货市场有期货市场的特点；传统金融产品市场有传统产品市场的特点，衍生金融产品市场又有衍生产品市场的特点。从投资市场的范围不同来看，地区性市场有地区性市场的特点，全国性市场有全国性市场的特点，国际性市场又有国际性市场的特点。投资者在特定的投资市场上进行投资活动之前，必须对该市场的特点进行详细的考察和分析，以便确定是否选择该市场进行投资，并对症下药，制定与之相适应的投资战略和投资计划。投资市场有共性，也有个性，投资市场的共性决定了投资战略有普遍适用的战略原则，投资市场的个性则决定了投资战略和投资计划的具体内容必须有针对性和适用性。而这本身就体现了一条重要的投资战略原则：投资决策和投资活动必须与市场的特点相符，即与特定市场的收益状况、风险状况、运行规律、监管特色相一致。 对特定市场的了解和选择应从以下几方面着手：其一，市场收益与风险的总体状况；其二，市场在运行、监管等方面的特点；其三，市场各组成部分的特点。 对市场各组成部分的了解直接关系到是否选择该市场，关系到即将开始的投资活动的效率和效果，因此是投资前了解特定市场的重要步骤。对场内交易市场而言，交易所是市场的核心，投资者应先对交易所进行了解。交易所是投资者进行交易的场所，也是投资者获取市场信息的主要渠道。投资者对交易所的了解应着眼于以下因素：首先，交易所是否具有一定的规模和经济实力；其次，交易所监管是否得力，交易秩序是否良好；再次，交易所能否向投资者提供较完善的服务。经纪商是投资者(除场内自营者外)进行投资的中介，对经纪人的了解也是了解市场的重要内容。投资者对经纪商的了解应从以下几方面着眼：首先，经纪商是否有一定的规模和经济实力；其次，经纪商是否坚持合法的经营方针；再次，经纪商在哪种投资媒介上具有专长；最后，经纪商能否提供信息、咨询等全面的服务。 如果经过对市场各方面的了解认为符合要求，则选择该市场作为进行投资的场所。经过对交易所和交易商的了解，投资者也应对其作出选择。在作出明确的选择之后，投资者即应着手针对该市场的特点制定相应的投资战略和投资计划，以指导即将开始的投资活动。